WeWork-gründer Adam Neumann kommer til å få 1,7 milliarder dollar for å drive selskapet sitt i konkurs. Multimilliardæren Elon Musk har derimot som et resultat av ærekrenkelses søksmål med den britiske dykkeren Vernon Unsworth (over en tweet) vitnet for domstolene om at han i hovedsak er “økonomisk illikvid”. I april kalte Abigail Disney, barnebarn til Disneys medgründer, administrerende direktør Bob Igers 65,6 millioner dollar totale kompensasjon ‘sinnssykt’; som i utgangspunktet ber spørsmålet - er systemet med administrerende direktør kompensasjon ødelagt?

Det pågående søksmålet mellom Musk og Unsworth har vært en skattekiste av overraskende informasjon, inkludert det faktum at genien Tesla og SpaceX-administrerende direktør, selv om den er verdt 23 milliarder dollar, i det vesentlige ikke har kontanter til å betale de 75 000 dollar i erstatning som saksøkeren krever.

WeWork Neumanns 1,7 milliarder dollar til å avslutte og Musks økonomiske illikviditet er grunnen til at administrerende direktør kompensasjon er ødelagt

Securities and Exchange Commission regler om administrerende direktør kompensasjon skapte en merkelig forekomst av en knust rik mann fordi forskrifter rapporterer lønn som hva konsernsjefen har valgt å motta, vanligvis aksjer eller opsjoner, og at verdien rapporteres snarere enn faktisk verdi realisert. Videre er Musks administrerende direktørs kompensasjon også i stor grad avhengig av at selskapet hans treffer inntekts- og lønnsomhetsmålene (som det ikke har gjort) før han personlig kan realisere noen verdi. Et eksempel: New York Times rapporterte at Musk tjente 2,3 milliarder dollar i 2018 som administrerende direktør i Tesla, men faktisk tjente $ 0 i kontanter.

“Elon tjente faktisk $ 0 i total kompensasjon fra Tesla i 2018. I motsetning til andre administrerende direktører, mottar Elon ingen lønn, ingen kontantbonuser og ingen egenkapital som bare vester ved tidens gang. Hans eneste kompensasjon er en fullstendig risikoprisjonspremie som ble spesielt designet med ambisiøse milepæler, for eksempel å doble Teslas nåværende markedsverdi fra omtrent 40 milliarder dollar til 100 milliarder dollar. " - Tesla Press Statement

Tidligere administrerende direktør i WeWork, Adam Neumann, derimot kjørte selskapets verdivurdering til 47 milliarder dollar og krasjet deretter selskapet gjennom en kombinasjon av tvilsomme handlinger:

Antageligvis

• Grunnlegger WeWork som et teknisk selskap - det er det ikke
• Selger oss på villfarelsen at det var en mytisk inntektsgivende teknisk enhjørning - det er det ikke

Helt sikkert

• På Trumpiansk måte er The We Company både utleier og leietaker. Neumann kjøpte bygninger som han deretter leide ut til WeWork, og tjente millioner på disse leiekontraktene.
• Å brenne gjennom finansiering unødvendig gjennom en hard festkultur
• Forferdelig selskapsstyring (hjulpet av Softbank) som ga Neumann større stemmerett enn noen andre aksjonærer
• Utsatt selskapet for enorme interessekonflikter inkludert utnevnelse av familiemedlemmer til unødvendige stillinger
• Lånte penger fra selskapet til liten eller ingen rente mens selskapet leide sine private eiendommer

WeWork's fritt flytende alkohol og den harde festkulturen har ført til beskyldninger om famling og seksuell trakassering

Neumanns dårlige ledelse til side, SoftBank, WeWorks største enkeltinvestor bærer også en stor del av skylden, mest for å ha gått med på å gi Neumann super stemmerett (hvor aksjene hans var verdt 20:10, senere 10: 1 og til slutt redusert til 3: 1) og ingen tilsyn fra styremedlemmer.

WeWork vs IWG (Regus)

I utgangspunktet samme størrelse når det gjelder leide pulter, forskjellig verdivurdering. pic.twitter.com/HwgOl0Dr0h

- Eliot Brown (@eliotwb) 11. september 2019

Wall Street Journal melder at SoftBank satte mer enn 9 milliarder dollar i WeWork til en verdsettelse av omtrent 24 milliarder dollar mellom 2017 og tidligere i år, ifølge analytikere i Sanford C. Bernstein & Co. Det SoftBank har avtalt å legge til ville bringe sin totale aksjeinvestering til mer enn 13 milliarder dollar for et selskap som nå er verdt mindre enn 8 milliarder dollar. Nå ser selskapet på hvordan de kan kjøpe Neumann ut av aksjene sine, og lar WeWork-grunnleggeren gå bort med 1,7 milliarder dollar som NYU Stern-professor Scott Galloway påpeker er omtrent $ 850 000 for hver av de 2000 ansatte de skal legge av. Fortellende påpeker Vox Recode fordømmende i ett diagram, at IWG, WeWorks konkurrent (og en som ikke later til å være et teknisk selskap), ikke bare tjener mer enn WeWork - $ 3,4 til 1,8 milliarder dollar, og tjener i stedet for et tap - 0,6 milliarder dollar til 1,9 milliarder dollar, men er tragisk undervurdert til 3,7 milliarder dollar til WeWorks 47 milliarder dollar.

Walt Disney administrerende direktør Bob Iger har firedoblet selskapets inntekter

Administrerende direktør betaler for ytelse?

Den generelle oppfatningen er at administrerende direktørlønn er knyttet til avkastningen de gir for aksjonærene, og dette argumentet brukes ofte til å forsvare sinnssyke administrerende kompensasjonspakker som blir utbetalt av børsnoterte selskaper. Når det er sagt, planla Bloomberg Business ved å bruke datapunkter fra forretningsundersøkelsesfirmaet Equilar, et diagram som viste at det bokstavelig talt ikke er noe forhold mellom ytelse og administrerende direktørs lønn.

Til tross for Abigail Disneys bekymring for administrerende direktør Bob Igers kompensasjon, ser Iger ut til å være en av få administrerende direktører som leder selskapet til nye høyder.Selskapets nettoinntekt har økt 404% under ham mens studioarmen hans (20 år i regi under hans regi) har tjent mer enn 8 milliarder dollar på salg av kinobilletter i år, det mest studioet noen gang har gjort. Igers administrerende direktørs ytelse hittil er en som CNBC krediterer som "ansvarlig for å gjenopplive et amerikansk merke".

En talsperson for The Walt Disney Company sa til CNBC, “Mr. Igers kompensasjon er 90% resultatbasert, og han har levert eksepsjonell verdi for aksjonærene: Disneys markedskapitalisering har vokst eksponentielt i løpet av det siste tiåret og steg 75 milliarder dollar bare den siste måneden, og aksjekursen har økt til 132 dollar per aksje fra 24 dollar per a andel da Mr. Iger ble administrerende direktør i 2005 - som direkte kommer bokstavelig talt til fordel for tusenvis av ansatte som eier aksjen vår. ”

Noen beskylder smutthullene i Clinton-tiden for å skape de nåværende problemene rundt administrerende direktør kompensasjon

Amerikanske handelshøyskoler synes at kompensasjon for administrerende direktør ikke er ødelagt, men ganske komplisert

Studier på anerkjente handelshøyskoler fra Boston University, University of Virginia og University of Pennsylvania har nådd forskjellige, men lignende konklusjoner:

Skatteregler og SEC-forskrifter oppfordrer gjennom økte opplysningskrav bedrifter til å koble lønn til ytelse, knytte kontantkompensasjon og egenkapitaltilskudd til flere resultatmål med ulik tidshorisont, og det er anedoctale bevis på at kompensasjonskontrakter har blitt mer kompliserte og har ulempen av ledende administrerende direktører for å unngå å ta tiltak som er verdiøkende, men som er i konflikt med de eksplisitte resultatmålene. Markedsforhold og andre faktorer endrer også arten og substansen av "ytelse" over den spesifiserte tidshorisonten, uavhengig av rådende økonomiske forhold. Musk, å være et godt eksempel på denne situasjonen.

Faktisk kan ethvert forsøk på å legge til ytterligere resultatmålinger på grunn av upresise mål for konsernsjefens prestasjoner bare ha ytterligere utilsiktede konsekvenser som følger av flere resultatmål som forvrenger administrerende direktørers handlinger mot aksjonærens verdimaksimering ved å styre til bestemte mål eller overvektette noen komponenter i firmaenes operasjoner i jakten på sine kontraktmessige mål.

I 2018 antydet Forbes-bidragsyter Shellie Karabell at policyendringer kan være veien videre og at lønnsgraden administrerende direktør til arbeidstaker har gått ned siden 2014, men hun innrømmet at det mer sannsynlig kan være et tegn på svakere aksjeresultater i offentlig selskap i stedet for økende trend mot mer rettferdig administrerende kompensasjon

Alt i betraktning er sjefsjefer som Iger unntak snarere enn hovedregelen, og når det gjelder WeWork's Neumann, et klassisk tilfelle av overdreven kjøp av et selskap som stort sett uten substans. I mellomtiden har SoftBanks aksjer falt 3% i dag over bungling av WeWork og beslutningen om å bruke mer enn 10 milliarder dollar på å overta beleiret kontoroppdelingsdelingsoppstart.